核心觀(guān)點(diǎn)

01

滬鎳主力合約大幅上漲后創(chuàng )下近半年新高，盤(pán)面表現較為強勢，受低庫存支撐以及宏觀(guān)加息放緩影響，預計短期內傾向高位運行。

02

鎳礦鎳鐵在不銹鋼管廠(chǎng)的擠壓下價(jià)格出現下滑不銹鋼管廠(chǎng)利潤空間得以維持，減產(chǎn)超預期可能性較低，以常規性檢修為主。

03

不銹鋼盤(pán)面受情緒提振明顯，但總體供需狀況偏寬松，短期內不宜追漲，總體窄幅震蕩局面并沒(méi)有改變。

滬鎳觀(guān)點(diǎn)

滬鎳主力合約本周初跌破19萬(wàn)后連續震蕩上行，大幅上漲后創(chuàng )下近半年新高，盤(pán)面表現較為強勢。

01

鎳礦方面

本周價(jià)格小幅下跌，目前雖處菲律賓鎳礦發(fā)運淡季，但由于國內鎳鐵價(jià)格下滑，部分鎳鐵廠(chǎng)擬減產(chǎn)，對鎳礦價(jià)格壓力較大，預計短期內鎳礦價(jià)格將以下跌為主。

02

鎳鐵方面

本周價(jià)格出現下跌，在國內不銹鋼管廠(chǎng)打壓下，鎳鐵價(jià)格跌至1330元/鎳點(diǎn)，跌破部分鎳鐵廠(chǎng)成本線(xiàn)，在鎳礦價(jià)格沒(méi)有出現較大幅度下滑前，鎳鐵廠(chǎng)預計將堅持挺價(jià)，但海外鎳鐵資源回流對國內價(jià)格沖擊壓力仍存，預計短期內鎳鐵價(jià)格偏弱運行為主。

03

精煉鎳方面

本周初大幅跌價(jià)后市場(chǎng)成交較為活躍，但后續大幅上漲，市場(chǎng)又重歸冷清，目前進(jìn)口窗口處于淡季，金川年末將進(jìn)入檢修期，國內貨源傾向減少，預計現貨升水幅度將有所擴大。海外庫存方面，LME鎳庫存回升至5.31萬(wàn)噸，但整體水平偏低，低庫存支撐邏輯仍然有效。海外宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲釋放偏鴿言論，表示將在 12月放緩加息節奏，美元指數大幅下跌，對有色價(jià)格有所提振。

綜上所述

鎳礦鎳鐵在不銹鋼管廠(chǎng)的擠壓下價(jià)格出現下滑，精煉鎳則受低庫存支撐以及宏觀(guān)加息放緩影響，預計短期內傾向高位運行。

不銹鋼觀(guān)點(diǎn)

不銹鋼主力合約本周震蕩上行，周五晚出現較大幅度拉漲，價(jià)格突破17000，整體價(jià)格偏強運行。

不銹鋼目前主要受?chē)鴥纫咔楣苤品砰_(kāi)提振，盤(pán)面存在投機氛圍。

01

從短期來(lái)看

疫情管制放松對供需基本面影響有限，當前從需求端來(lái)看，市場(chǎng)交投氛圍仍然偏弱，采購以剛需為主；

02

從供應來(lái)看

目前在途貨源較多，短期內社會(huì )庫存傾向增加，后期雖有部分不銹鋼管廠(chǎng)進(jìn)入季節性檢修減產(chǎn)，但市場(chǎng)需求亦同步減少；

03

從成本來(lái)看

近期不銹鋼管廠(chǎng)對原料進(jìn)行打壓，取得一定成效，鎳鐵等原料價(jià)格出現下跌，不銹鋼管廠(chǎng)利潤空間得以維持，減產(chǎn)超預期可能性較低，以常規性檢修為主?？傮w供需狀況目前來(lái)看仍偏寬松，不銹鋼大幅拉漲動(dòng)力不足。

04

從長(cháng)遠來(lái)看

受將來(lái)鎳鐵加稅以及疫情放松管制帶來(lái)的信心提振方面原因，不銹鋼遠月價(jià)格預期較好，這也導致目前遠月價(jià)差急劇縮小，遠月升水情況可能出現。

綜上所述

目前不銹鋼盤(pán)面受情緒提振明顯，但總體供需狀況偏寬松，短期內不宜追漲，總體窄幅震蕩局面并沒(méi)有改變。