隨著(zhù)原料價(jià)格波動(dòng)，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶(hù)了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買(mǎi)原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進(jìn)行對比，如圖1所示。從圖可以看出，因原料價(jià)格上漲后保持高位堅挺，使得2023年 1月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本均有所上移，但不同周期上升幅度有所不同。

圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖

從月度均值表現來(lái)看，據蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，2023年1月份即期原料成本指數為145.7，較上月同期上升 2.3%；兩周庫存原料成本指數為145.8，較上月上升6.5%；四周原料庫存成本指數為 144.2，較上月上升9.2%。

2023年1月份鋼企噸鋼毛利有所收縮

1月份蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數均值上移，月均值為4415元/噸，較上月上升3.0% 。即期平均成本漲幅低于鋼價(jià)漲幅，因而即期利潤有所改善；而兩周、四周庫存原料成本漲幅高于鋼價(jià)漲幅，因而盈利有所惡化，且庫存周期越長(cháng)，盈利惡化的更為嚴重。以三級螺紋鋼為例，以即期原料成本測算1月份虧損空間較上月收窄104元 /噸；而以?xún)芍茉蠋齑嬷芷跍y算虧損空間較上月擴大6元/噸，以四周原料庫存周期測算 1月份毛利空間較上月減少71元/噸（詳見(jiàn)圖2 ）。

圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水平變化

以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來(lái)看，1月份鋼企噸鋼毛利明顯惡化。蘭格鋼鐵研究中心監測數據顯示，從月度整體來(lái)看，監測的七大品種月均毛利均處于收縮狀態(tài)，收縮幅度在71-189元/ 噸之間；其中，帶鋼的月均毛利收縮幅度最大，為189元/噸；三級螺紋鋼的月均毛利收縮幅度最小，為71 元/噸；其他品種月均毛利收縮幅度在98-176元/噸之間（詳見(jiàn)圖 3）。

圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水平

1月份礦價(jià)上行 鋼鐵生產(chǎn)成本有所上移

1月份以來(lái)，澳洲鐵礦石市場(chǎng)供應和發(fā)運量相對平穩，巴西發(fā)運量受到雨季天氣影響回落明顯，春節前鋼廠(chǎng)補庫需求帶動(dòng)，港口庫存前期回落明顯，節前隨著(zhù)補庫接近尾聲，呈現回升態(tài)勢；在鋼價(jià)震蕩反彈帶動(dòng)下鐵礦石市場(chǎng)呈現震蕩上漲行情。據蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據顯示，從均值來(lái)看，1月份，唐山地區 66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1044元/噸，較上月上漲73 元/噸，漲幅為7.5%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)均價(jià)為 850元/噸，較上月上漲39元/ 噸，漲幅為4.7%。

焦炭方面，1月份以來(lái)，因鋼企盈利能力薄弱，鋼焦持續博弈，焦炭?jì)r(jià)格經(jīng)歷兩輪提降。據蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據顯示，從均值來(lái)看，1月份唐山地區二級冶金焦均價(jià)為2578 元/噸，較上月下跌72元/噸，跌幅為 2.7%。

在鐵礦石均價(jià)上升、焦炭均價(jià)下行帶動(dòng)下，成本平均水平仍有所上移，對市場(chǎng)支撐也有所增強。蘭格鋼鐵研究中心成本監測數據顯示，使用1月份購買(mǎi)的原燃料生產(chǎn)測算的蘭格生鐵成本指數為145.7，較上月同期上升 2.3%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加65元/噸，增幅為1.9% 。

2月份鋼企噸鋼盈利或繼續承壓

從國外環(huán)境來(lái)看，由于烏克蘭戰爭引發(fā)的糧食和能源危機、新冠疫情的持續影響、居高的通脹和氣候緊急狀況,全球經(jīng)濟仍面臨較嚴重經(jīng)濟衰退風(fēng)險，全球制造業(yè)PMI持續下行，但在通脹壓力有所減弱下，全球加息潮將逐步緩和。

從國內環(huán)境來(lái)看，我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足、長(cháng)期向好基本面沒(méi)有改變，資源要素條件也可以支撐。隨著(zhù)疫情防控轉入新階段，各項政策不斷落實(shí)落細，生產(chǎn)生活秩序有望加快恢復，經(jīng)濟增長(cháng)內生動(dòng)力將不斷積聚增強，將帶動(dòng)2023年中國經(jīng)濟整體好轉。

從供給端來(lái)看，對于鋼廠(chǎng)而言，相對高位的成本、庫存偏高的現實(shí)以及小幅虧損的壓力仍是制約現階段鋼廠(chǎng)產(chǎn)能釋放的主要因素，預計2023年1-2月份國內鋼鐵產(chǎn)量將呈現低位開(kāi)局，據蘭格鋼鐵研究中心估算， 1-2月份全國粗鋼日產(chǎn)將維持在250-260萬(wàn)噸左右的水平，同比呈現下降趨勢。

從需求端來(lái)看，春節過(guò)后，穩增長(cháng)政策發(fā)力下，市場(chǎng)信心和預期回升，多地重大項目加快建設，傳統氣候條件淡季過(guò)后，下游需求有望逐步啟動(dòng)。

綜合來(lái)看，國內鋼材市場(chǎng)將依然面臨全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險的不斷加大、國內經(jīng)濟回暖的強預期、低位開(kāi)局的供給、淡季不足的需求、相對高位的成本等多方因素影響。蘭格&騰景鋼鐵大數據AI輔助決策系統預測，在強預期的引領(lǐng)下、低供給的支撐下、以及淡季需求不足的制約下， 2023年2月份國內鋼材市場(chǎng)將呈現高位震蕩的走勢。

從成本端來(lái)看，鐵礦石均價(jià)上行帶動(dòng)下，月度平均成本上移。蘭格鋼鐵研究中心預計2月份鋼企盈利仍將面臨一定收縮壓力。