財聯(lián)社4月2日訊（記者 張良德 特約記者 梁祥才）在供強需弱以及海外通脹加息等因素影響下鎳價(jià)大幅下挫，其后市或將受基本面主導，逐漸回歸理性供需。財聯(lián)社記者多方采訪(fǎng)獲悉，新能源汽車(chē)電池和儲能電池“棄鎳”趨勢漸成，下游需求大戶(hù)不銹鋼廠(chǎng)的強預期仍未兌現，鎳價(jià)及行業(yè)后市仍難言樂(lè )觀(guān)。

鎳價(jià)大幅下挫 短期頹勢仍存

據mysteel數據，電解鎳價(jià)格從1月初24萬(wàn)元/噸高位滑落至近日18萬(wàn)元/噸附近，跌幅近25%。

“主要還是預期變了，精煉鎳供應偏緊的擔憂(yōu)減輕了?！敝行沤ㄍ?601066)期貨有色金屬高級研究員王彥青向財聯(lián)社記者表示，除宏觀(guān)層面市場(chǎng)擔憂(yōu)美聯(lián)儲加息給鎳價(jià)帶來(lái)壓力外，在下游采購意愿較低鎳消費承壓的背景下，鎳鐵、不銹鋼、三元前驅體等主流鎳產(chǎn)品價(jià)格均有所下調。

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鎳分析師白瓊告訴財聯(lián)社記者，近期鎳價(jià)下跌主要系宏觀(guān)方面海外能源形勢嚴峻，供應端持續放量但下游不銹鋼及新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求動(dòng)力不足，另一方面也與精煉鎳交割品偏緊壓力暫時(shí)得到緩解有關(guān)。

據SMM數據，2月全國精煉鎳產(chǎn)量共計1.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.49%，同比增加33.9%。預計3月全國精煉鎳產(chǎn)量為1.75萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.16%，同比增加38.89%，市場(chǎng)產(chǎn)量持續增長(cháng)。

隨著(zhù)市場(chǎng)供需格局的變化，業(yè)內人士對鎳價(jià)短期走勢并不樂(lè )觀(guān)。

“我個(gè)人感覺(jué)近期有一些企穩的趨勢，但其實(shí)仍在震蕩波動(dòng)中，未來(lái)價(jià)格還是要看供需平衡情況，說(shuō)不好是否還繼續下跌?！必斅?lián)社記者以投資者身份從盛屯礦業(yè)(600711)（600711.SH）證券部獲悉。

王彥青表示，2月初市場(chǎng)一度期待終端需求迎來(lái)復蘇，但實(shí)際上表現較弱，需求下滑。而供應端鎳鐵、鎳濕法中間品等產(chǎn)量保持增長(cháng)態(tài)勢。當前基本面整體呈供強需弱格局，或將繼續拖累鎳價(jià)。

白瓊則認為，短期來(lái)看，鎳交割品流通量增加預期并未兌現，加之下游不銹鋼及新能源電池材料產(chǎn)業(yè)壓力較大，面臨產(chǎn)業(yè)減產(chǎn)修復局面，或對鎳價(jià)運行形成支撐。但從供應端來(lái)看，鎳價(jià)當前下跌至17萬(wàn)元/噸后，供應端并未減量，短期鎳價(jià)仍存在寬幅波動(dòng)的風(fēng)險。

強預期未兌現 鋼廠(chǎng)“愁顏不展”

作為鎳產(chǎn)業(yè)鏈下游需求的基本盤(pán)，不銹鋼市場(chǎng)年后需求不及預期，部分鋼企出現減停產(chǎn)的窘境，高庫存壓力帶來(lái)的負反饋向上游傳導，致使鎳產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力反向傳導，鎳鐵廠(chǎng)一度出現虧損的現狀。

據mysteel數據，鎳原料占不銹鋼成本60%-65%，2022年，不銹鋼在中國鎳消費中占比高達67%，電池是第二大用鎳領(lǐng)域，占比18%，不銹鋼市場(chǎng)需求情況對鎳價(jià)影響較大。

“去年末，疫情放開(kāi)后，國內市場(chǎng)的強預期過(guò)熱，部分不銹鋼廠(chǎng)在滿(mǎn)負荷的增產(chǎn)，但忽略了實(shí)際的需求兌現仍需時(shí)間；海外因俄烏沖突且歐美經(jīng)濟不振，整體上不銹鋼市場(chǎng)需求依然疲弱?！焙Ｄ鲜〔讳P鋼行業(yè)協(xié)會(huì )執行會(huì )長(cháng)、四川省川聯(lián)不銹鋼產(chǎn)業(yè)商會(huì )執行會(huì )長(cháng)、佛山市金屬材料行業(yè)協(xié)會(huì )執行會(huì )長(cháng)李強在接受財聯(lián)社記者采訪(fǎng)時(shí)如此表示。

廣東東莞某不銹鋼卷貿易商向財聯(lián)社記者感嘆道：“現在國內（不銹鋼）過(guò)剩了，行情不好生意還是得運轉，低價(jià)也得賣(mài)出去?，F在市場(chǎng)都挺低迷的，周邊挺多店鋪生意都不好，很多人閑得發(fā)慌?！?

生產(chǎn)企業(yè)也對今年市場(chǎng)終端需求有所擔憂(yōu)，太鋼不銹(000825)（000825.SZ）有工作人員對財聯(lián)社記者表示，今年不銹鋼市場(chǎng)供需情況可能還不如普通鋼鐵市場(chǎng)，鎳價(jià)過(guò)高，部分終端需求或被鋁或其他材料替代。

不銹鋼300系庫存走勢（圖片來(lái)源：mysteel）

而對于目前不銹鋼廠(chǎng)的困局，李強也給出了自己的建議：“不銹鋼要減產(chǎn)，原料價(jià)格回調，以304冷軋板為例要回到15000元/噸-17000元/噸的合理區間波動(dòng)，然后調整產(chǎn)業(yè)鏈各方預期，從而實(shí)現新的平衡循環(huán)?！?

有知情人士向財聯(lián)社記者透露：“有一些地方平臺公司對不銹鋼供應商的欠款較嚴重，現在無(wú)力快速開(kāi)展基建新項目以及完成老項目，等待新的政策指引出臺后，預計5月份左右在新的市場(chǎng)平衡基礎上，能逐漸恢復應有的正常供需節奏?！?

停放在佛山某不銹鋼材批發(fā)市場(chǎng)倉庫內的不銹鋼卷 （圖片來(lái)源：受訪(fǎng)者供圖）

事實(shí)上，不銹鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始了減產(chǎn)。據Mysteel數據，3月份國內不銹鋼粗鋼減產(chǎn)8.6萬(wàn)-9.1萬(wàn)噸，各系別均有不同程度的減量，其中200系減產(chǎn)0.7萬(wàn)噸，300系減產(chǎn)7.7萬(wàn)-8.2萬(wàn)噸，400系減產(chǎn)0.2萬(wàn)噸。

.國內不銹鋼廠(chǎng)粗鋼減產(chǎn)信息 （信息來(lái)源：mysteel）

華泰期貨近期研報指出，不銹鋼高庫存帶來(lái)的負反饋向上游傳導，最終導致產(chǎn)業(yè)鏈成本下挫，當前價(jià)格下，國內鎳鐵廠(chǎng)庫存原料利潤與即期原料利潤全線(xiàn)虧損，印尼鎳鐵廠(chǎng)（部分自有礦除外）亦臨近虧損。

鎳“妖”性漸弱 長(cháng)期仍不容樂(lè )觀(guān)

鎳作為小金屬長(cháng)期處于緊平衡狀態(tài)，易受到資金和市場(chǎng)情緒的影響。近年來(lái)在動(dòng)力電池需求異軍突起以及海外沖突等因素的影響下鎳逐漸“妖”化。在去年3月倫鎳史詩(shī)級的逼空大戰后，市場(chǎng)整體上在回歸理性，“妖”性減弱。

但在供應端持續增長(cháng)且需求預期仍未兌現的趨勢下，未來(lái)長(cháng)期鎳價(jià)仍不容樂(lè )觀(guān)。

“我還是覺(jué)得當前的鎳價(jià)高出了正常范圍，我們預計鎳價(jià)隨著(zhù)鎳供應的釋放，未來(lái)可能還會(huì )有一些下跌?！必斅?lián)社記者以投資者身份從格林美(002340)（002340.SZ）證券部獲悉，雖然公司認為未來(lái)鎳價(jià)下跌空間仍存，但由于其擁有較全的產(chǎn)業(yè)鏈，對鎳價(jià)波動(dòng)并不敏感。

上述人士表示：“不管是靠近冶煉端的前軀體項目，還是（廢舊動(dòng)力電池）回收業(yè)務(wù)，我們整個(gè)價(jià)格的機制是背靠背的，鎳價(jià)漲跌能完全傳導至下游?！?

近期全球鎳供過(guò)于求趨勢明顯，國際鎳業(yè)研究小組（INSG）最新數據顯示，今年1月，全球鎳市場(chǎng)供應過(guò)剩2.16萬(wàn)噸，去年同期為短缺0.49萬(wàn)噸，2022年全球鎳市場(chǎng)供應過(guò)剩11.2萬(wàn)噸。

從年度周期來(lái)看，白瓊認為，2023年供應端仍存在較大的釋放動(dòng)力以及產(chǎn)品轉化壁壘打通后，中間品及鎳鐵存在過(guò)剩進(jìn)一步擴大的預期，鎳價(jià)呈現承壓下行的預期。

值得一提的是，近年來(lái)與需要鈷、鎳等稀缺金屬的三元鋰電池相比，磷酸鐵鋰電池成本更低致使其消費量持續增長(cháng)，占比去年已超過(guò)三元鋰電池，且有進(jìn)一步擴大的趨勢。當前新能源汽車(chē)動(dòng)力電池和儲能電池“棄鎳”趨勢漸成，能源端對鎳的需求增速將減緩。

動(dòng)力電池裝機量（圖片來(lái)源：沙利文分析）

在行業(yè)景氣度正高的儲能蓄電池領(lǐng)域，因磷酸鐵鋰在環(huán)保、安全性、性?xún)r(jià)比等方面更具優(yōu)勢，正在逐步替代傳統的鉛蓄電池，而成本更高的三元鋰電池幾乎難分一杯羹。國家能源局相關(guān)文件中，已把三元鋰電池踢出中大型電化學(xué)儲能電站之列。

王彥青則表示，鎳價(jià)正在逐漸回歸基本面情況，影響鎳價(jià)的因素也將逐漸受基本面主導。當前供應端維持增長(cháng)態(tài)勢，市場(chǎng)焦點(diǎn)在于終端需求的恢復情況，因此影響鎳價(jià)走勢的主要因素在于不銹鋼及三元電池消費兩方面。2023年整體趨于過(guò)剩，鎳價(jià)長(cháng)期下跌趨勢或將持續。

華泰期貨近期研報指出，當前鎳仍處于中線(xiàn)利空與低庫存現狀的矛盾中，鎳中線(xiàn)供需偏空。隨著(zhù)精煉鎳產(chǎn)能增量逐漸釋放，交割品因素影響持續衰減，鎳價(jià)將逐漸回歸理性供需，價(jià)格或將持續下挫。但由于精煉鎳顯性庫存和期貨倉單仍處于較低水平，資金情緒力量的影響不容忽視，不宜過(guò)度追空。